폴리마켓의 놀라운 예측력: 미국 대선 결과를 맞췄고, 하메네이 사망을 정확히 예측했으며, 그로 인해 수익을 얻은 투자자들은 네타냐후 관련 주장들을 보고도 움직이지 않기로 결정했다. 예측은 정확했으며, 워싱턴은 이를 폐지하려 하고 있습니다.

 https://www.coindesk.com/ko/business/2026/03/21/the-5-cent-contract-that-debunked-a-wartime-death-conspiracy

 

 

Benjamin Netanyahu (Getty images)

알아야 할 것:

• 네타냐후가 사망했다는 소문이 퍼졌을 때, 폴리마켓의 베팅 계약들은 전혀 다른 이야기를 전했습니다 — 소셜 미디어를 장악한 음모론에도 불구하고, 그가 퇴임할 확률을 단지 4~5%로 평가했습니다.
• 하메네이 시장과의 대조가 시사하는 바가 큽니다: 이란 최고 지도자가 실제로 사망했을 때, 폴리마켓은 즉시 100%로 급등했으며, 이는 네타냐후 루머를 무시한 동일한 군중이 실제 사건의 가격을 어떻게 평가하는지 알았다는 것을 입증합니다.
• 예측 시장은 이제 정치적 반발에 직면해 있으며, 민주당 상원의원들은 사망과 관련된 계약을 금지하려 하고 있습니다 — 바로 이 시점에서 시장은 그들의 가장 큰 정보 가치를 보여주고 있습니다.

그 소문은 익숙한 전시 시나리오를 따랐다. 이란 이슬람 혁명수비대 청구됨 이 사건은 베냐민 네타냐후 총리의 사무실에 영향을 미쳤습니다. 그 다음에는 조작된 스크린샷이 등장했는데 — 이스라엘 총리 공식 계정에서 그가 사망했다고 발표하는 허위 게시물이었습니다. 이후 저해상도 정지 화면을 활용한 AI 논란이 일었는데, 적절한 각도에서 보면 네타냐후 총리의 오른손에 6개의 손가락이 있는 것처럼 보여 반대 의견을 가진 해설자들이 승리를 자축하는 모습이 나타났습니다.

보수 성향 인플루언서 캔디스 오웬스 X에서 해당 주장을 크게 증폭시켰다, 네타냐후의 행방과 그의 사무실이 왜 '가짜 AI 영상을 배포하고 삭제하는지'를 요구하며 질문했다. 이란의 타스님 뉴스 에이전시(Tasnim News Agency) — 이슬람 혁명수비대가 운영하는 — 기사가 게재되었습니다""라는 제목의 "네타냐후의 새로운 비디오가 가짜임을 증명하다"라는 기사에서는 가 게시한 이후의 커피숍 영상에서 명확한 위조 정황이 발견되었음을 기록하고 있습니다.네타냐후 본인 계정 루머를 반박하기 위해, 자체적으로 인공지능에 의해 생성되었습니다. 음모론은 자체적으로 봉인된 상태가 되었으며, 모든 반박은 새로운 증거로 재구성되었습니다.

하지만 팩트체커들이 분주히 움직이고 팟캐스터들이 추측을 이어가는 동안, 한 데이터 소스는 명확하고 즉각적인 신호를 제공했다. 세계 최대 암호화폐 예측 시장인 폴리마켓(Polymarket)에서 "3월 31일까지 네타냐후 퇴진" 계약은 약 4~5센트에 거래되었으며, 이는 그가 이달 말까지 퇴임할 확률이 대략 4~5%임을 의미했다. 시장은 움직이지 않았다. 해당 수치에 주목한 이들에게 이 음모론 전체는 한눈에 붕괴되었다.

폴리마켓 거래량 (Dune Analytics)

기록을 경신하는 배경

네타냐후 음모가 그 시점에 확산된 이유를 이해하려면, 그것이 출현한 정보 환경을 이해해야 합니다.

미국과 이스라엘이 2월 28일 이란에 대한 공습을 시작한 이후, 폴리마켓은 실시간 지리정치 정보 단말기에 더 가까운 형태로 변모했습니다. 3월 1일로 끝나는 주간 동안, 베터들은 플랫폼에서만 지리정치 베팅에 4억 2,500만 달러를 배치했습니다 — 전주 1억 6300만 달러에서 증가 — 전체 플랫폼 베팅액은 사상 최고치인 24억 달러에 도달했습니다. '미국이 이란을 타격할까…?' 계약 총 거래량 5억 2,900만 달러를 기록, 폴리마켓이 개최한 최대 단일 시장 중 하나이자 전체 "정치" 카테고리에서 네 번째로 큰 시장이 되었습니다.

이는 플랫폼에게 있어 주목할 만한 발전 경로입니다 2023년에 총 7,300만 달러의 거래량을 처리했습니다 그리고 1년 후 CFTC 합의에 의해 해외로 이전되었습니다. 2025년까지 Polymarket은 연간 약 220억 달러의 명목 거래량을 처리했으며, 이는 해당 플랫폼이 암호화폐 호기심 단계에서 주류 금융 인프라로 얼마나 빠르게 전환했는지를 보여주는 수치입니다.

이제 더 이상 암호화폐 호기심이 아닙니다. 2025년 10월, 뉴욕 증권거래소의 모회사인 인터컨티넨털 익스체인지(Intercontinental Exchange)는 90억 달러의 기업가치 평가를 바탕으로 폴리마켓(Polymarket)에 20억 달러를 투자했으며, 실시간 예측 시장 데이터를 월스트리트 트레이딩 데스크에 직접 제공하는 "폴리마켓 시그널즈 앤드 센티먼트(Polymarket Signals and Sentiment)" 도구를 출시했습니다. 이란 전쟁이 시작되었을 때, 주식 및 원유 선물 시장은 주말 동안 폐쇄되었으나 폴리마켓은 그렇지 않았습니다.

시장은 즉각적인 진실 기계

예측 시장은 전통적인 의미의 사망 계약을 제공하지 않습니다. 폴리마켓이 제공하는 것은 대신에 "X 날짜까지 정치인 퇴임" 시장으로, 지도자가 사임하거나 해임되거나 물러날 경우 "예"로 결론지어집니다. 이들은 사망의 확률을 직접적으로 가격에 반영하지 않습니다. 하지만 음모론에서 네타냐후가 살해되었고 정부가 은폐를 시도하고 있다는 상황에서는 이러한 계약이 강력한 대리 지표 역할을 합니다.

논리는 간단합니다. 사망하거나 무능력해진 리더는 무한정 국가를 통치할 수 없습니다. 결국 사임, 해임, 혹은 신뢰할 만한 내부 고발이 드러나게 됩니다. 만약 이러한 일이 발생한다면, 5센트에 거래되는 "예" 주식의 수익률은 엄청날 것입니다: 5센트 주식에 대해 1달러를 지급한다면, 이는 20대 1의 수익률에 해당합니다.

한 트레이더가 대규모로 그 베팅을 감행할 의향이 있었습니다. 단일 Polymarket 계정이 151,000달러를 배치했습니다 에서 네타냐후가 3월 31일 이전에 퇴임할 가능성, 각각 4.7센트에 약 380만 주를 누적 매수하고 있습니다. 만약 정확하다면, 해당 포지션은 380만 달러의 수익을 낼 것입니다. 현재 약 26,000달러의 손실 상태에 있습니다.

그 수치는 음모에 대한 합리적 확신의 한계선입니다. 온라인 광란의 절정기에서, 기록상 가장 공격적인 투기자는 이론에 15만 달러를 걸 만큼 확신했는데 — 이는 그가 확률이 낮다는 것을 알고 있었음을 의미합니다. 시장 전체는 그 확률을 약 5%로 평가했습니다. 소셜 미디어는 확실하다고 했지만, 자금은 그렇지 않았습니다.

정치인이 당선되었는지 여부는 많은 사람들에게 매우 경제적으로 의미 있는 결과입니다,"라고 예측 시장 규제에 대해 자문한 브로그랜 법률 사무소의 관리 변호사 아론 브로건이 말했습니다. "이러한 시장이 바로 이벤트 계약 규칙이 수용하도록 설계된 시장입니다."

확률을 조작하기 어려운 이유

2024년 미국 대선 주기는 예측 시장 효율성에 대한 교본과 같았으며, 그 신호를 무시하려는 노력의 한계도 드러냈습니다. 폴리마켓에서 도널드 트럼프가 카말라 해리스를 크게 앞서는 가격으로 거래될 때, 비평가들은 조작이라고 비난했습니다. 그들은 한 프랑스 트레이더가 정치적 목적을 위해 다수의 계정을 사용해 트럼프의 승산을 인위적으로 올렸다고 주장했습니다.

전문가들은 그것을 납득하지 못했다. 미국 시민 교환(American Civics Exchange)의 공동 창립자인 플립 파이도트(Flip Pidot)는, 코인데스크에 말했다 당시: 진정한 조작자는 가격을 움직이기 위해 무작정 몰려들어 악화되는 가격에 체결되도록 내버려 둡니다. 프랑스 트레이더는 반대로 슬리피지를 최소화하기 위해 계정별로 전략적으로 주문을 분할했습니다. 이것이 바로 수익을 추구하는 모습이지 선전이 아닙니다.

조작이 지속되기 어려운 근본적인 이유는 기대값 차익거래(expected value arbitrage)에 있습니다. 가격이 인위적으로 하락하거나 상승하면, 수익을 노리는 거래자들이 이 차익을 이용하기 위해 몰려들어 격차가 해소될 때까지 거래를 이어갑니다. 교차 시장 차익거래가 이를 강화합니다: Polymarket은 Kalshi, Betfair 등과 실시간으로 가격을 비교합니다. 만약 여러 플랫폼 간 확률이 의미 있게 불일치하면, 거래자들은 즉시 더 높은 가격의 자산을 팔고 낮은 가격의 자산을 매수하여 시장을 합의점으로 동기화시킵니다.

해리 크레인, 예측 시장을 연구하는 러트거스 대학교 통계학 교수는 네타냐후 사건을 이 역학을 거의 완벽하게 보여주는 사례로 보고 있다. 그는 코인데스크에 “이 시장들은 해설에 의존하는 대신 결과 결정 규칙이 검증 가능한 출처에 기반을 두기 때문에 바로 그 점에서 선전 활동에 대한 해독제 역할을 한다”고 말했다. “정부들이 이를 제한하려는 이유를 이해한다 — 기밀 정보 유출 우려 때문이 아니라, 검증 가능한 가격 신호가 통제하기 더 어렵기 때문이다.”

그러한 구도는 네타냐후 음모론과 직접적으로 연결됩니다. 그가 사망했다고 주장하는 사람들은 2024년 폴리마켓이 조작되었다고 외친 사람들과 구조적으로 동일한 행위를 하고 있었습니다: 신호를 공격할 뿐, 그것에 직접적으로 대응하지 않는 것입니다.

시장이 실제로 반영하고 있는 것 — 그리고 반영하지 않고 있는 것

크레인은 신호의 한계에 대해 신중하며, 그의 주의 사항은 곱씹어볼 가치가 있다.

시장에서는 이러한 규칙 하에서 네타냐후가 확실히 직위에서 물러날 가능성만을 반영하고 있다"고 그는 말했다. The r해결 기준 본 계약은 네타냐후가 사임을 발표하거나 공식 출처나 신뢰할 수 있는 보도 합의에 의해 그의 퇴임이 확인되는 경우 '예'로 해결됩니다. 만약 정부가 지도자의 사망을 너무 철저히 은폐하여 신뢰할 만한 출처가 이를 확인하지 못했다면, 시장은 자체 규칙에 따라 충실하고 올바르게 '아니오'로 해결할 수 있으나, 이는 근본적인 현실을 반영하지 못할 수 있습니다.

그러한 역학관계가 실시간으로 전개되고 있었습니다. Domer — 온라인에서 ImJustKen이라는 이름으로 유명한 예측 시장 트레이더 — 공개적으로 매도 포지션을 보유하고 있었습니다 3월 31일 이전에 네타냐후가 퇴임할 것이라는 점에 대해서는 확신하지 못했다. 이는 그가 네타냐후가 아직 살아있다는 확신에서 비롯된 것이 아니라, 퇴임이 실제로 발생하더라도 시장의 해석 기준에 따라 이를 확인할 수 없을 것이라고 믿었기 때문이다. 그는 음모 자체가 아니라 검증 격차를 가격에 반영하고 있었다.

그러나 그 경고는 음모 자체에 대해 중요한 사실을 드러냅니다. 네타냐후 사망 루머는 이스라엘 관계자, 국제 언론, 독립 팩트체커, 네타냐후 본인의 소셜 미디어 계정을 동시에 포괄하는 완전한 은폐를 믿을 때만 유지됩니다. 그 어떤 검증 가능한 증거도 결코 나타나지 않을 정도로 말입니다. 이 시점에서 음모는 의도적으로 반증 불가능한 상태가 된 셈입니다. 반증 불가능한 주장은 어떤 합리적인 행위자도 자본을 걸어서는 안 되는 주장입니다.

이것이 전통적인 사실 확인과의 핵심적인 차이점입니다. 사실 확인자는 기관의 신뢰성, 연구 시간, 그리고 편집 과정을 필요로 하며 — 음모론은 이러한 모든 것을 사전에 약화시키도록 설계되어 있습니다. 반면 Polymarket 가격은 그러한 것을 전혀 요구하지 않습니다. 다만 누군가, 어딘가에서, 반대되는 입장을 충분히 믿어 실제 자금을 걸기만 하면 됩니다. 아무도 그렇지 않을 때, 그것이 바로 자체적인 증거가 됩니다.

대조적인 사례: 하메네이

이러한 시장이 단순한 무효 결과가 아니라 진실 신호로 작용한다는 가장 명확한 증거는 에서 일어난 일입니다카메네이 계약.

이란 최고지도자 아야톨라 알리 하메네이가 2월 28일 공습으로 사망했을 때, Polymarket의 "3월 31일까지 최고지도자 하메네이 퇴임" 계약은 효율적 시장에서 기대할 수 있는 대로 움직였습니다. 1월과 2월 내내 긴장이 고조되면서 25%에서 50% 사이를 맴돌며 갈등 격화에 따른 진정한 불확실성을 반영했습니다. 이후 이란 국영 텔레비전이 그의 사망을 확인하자, 이 계약은 수직 상승하여 100%에 도달했습니다. 본 계약은 4,500만 달러의 거래량을 기록했습니다. 주요 거래자는 '예' 베팅으로 75만 7,000달러를 벌었습니다. 다른 네 명은 6자리 수를 기록했습니다.

네타냐후 시장은 이와 달리 움직이지 않았다. 음모 사이클 내내 완강하게 5센트 이하에 머물렀다. 하메네이 사망을 정확히 예측하고 그로 인해 수익을 얻은 투자자들은 네타냐후 관련 주장들을 보고도 움직이지 않기로 결정했다.

폴리마켓(Polymarket) 가격 변동

상공에 밀려오는 규제 폭풍

이들 시장의 정보 가치는 정치적 압력이 최고조에 달하는 바로 그 순간에 스트레스 테스트를 받고 있습니다.

카메네이가 사망했을 때, CFTC 규제를 받는 Polymarket의 경쟁사인 Kalshi는 계약 조건에 포함된 "사망 예외 조항(death carveout)"을 적용하여 카메네이 포지션을 그의 사망 직전 최종 거래 가격인 약 39.5센트로 정산했습니다. 반면, 이러한 예외 조항이 없는 Polymarket은 전액을 지급했습니다. A 칼시(Kalshi)를 상대로 한 5,400만 달러 규모의 집단 소송 제기.

칼시(Kalshi)의 접근 방식의 일관성 결여가 날카롭게 지적되었다. 2024년 말, 칼시(Kalshi)는 100세의 지미 카터가 트럼프 취임식에 참석할지 여부에 관한 시장을 운영한 바 있다. 카터가 그 행사가 이루어지기 전에 사망하자, 칼시는 해당 계약을 "아니오"로 정산하여 어떠한 예외 조항도 적용하지 않고 사망을 통해 직접 시장을 해결했습니다. 크레인이 지적한 바와 같이, 사망 예외 조항의 적용은 선택적이었으며, 비용이 많이 들 때는 적용하지 않고 사망 시에는 정산하는 방식입니다.

Kalshi는 이러한 표현에 이의를 제기했다. 한 대변인은 "우리의 규칙은 처음부터 명확했으며, 이를 변경한 적이 없으며, 규칙에 따라 정산했다"고 말했다. 회사 측은 Khamenei 합의 이후 모든 수수료와 순손실을 직접 보상했으며 — "수백만 달러에 달하는 규모" — 시장에서 어떤 사용자도 손실을 입지 않도록 했다고 덧붙였다. "Kalshi는 피어투피어 거래소로서 사용자 손실로 이익을 취하지 않는다. 우리는 사용자에게 지급하지 않을 유인이 없지만, 거래소의 규칙과 법의 준수를 따라야 한다."

입법 추진과 관련하여, 회사는 온건한 입장을 보였다. 대변인은 "Kalshi는 이미 내부자 거래와 사망 및 전쟁과 직접 관련된 시장을 금지하고 있다"고 말했다. "미국에 기반을 둔 거래소로서, 우리는 미국 내 이러한 시장을 안전하고 책임감 있게 유지하기 위한 입법자들과 정책 결정자들의 노력을 양당 모두에서 지지한다."

칼시(Kalshi)는 카르터(Carter) 시장과 비교해 카메네이(Khamenei) 계약에 적용된 사망 예외 조항의 일관성에 관한 기록에 대해 언급을 거부했으며, 집단 소송의 현재 진행 상황에 대해서도 언급하지 않았다.

아담 쉬프(Adam Schiff) 의원을 필두로 한 6명의 민주당 상원의원들이 CFTC에 대한 전면적 금지 요구 서한 작성" 개인의 사망에 '해결되거나 밀접하게 연관된' 계약에 대해." 별도로, 상원의원 머클리와 클로부처가 를 발의했습니다.예측 시장 부패 방지법 종료, 대통령, 부통령, 의회 의원 및 그 직계 가족들이 이벤트 계약을 거래하는 것을 금지하고, 위반 시 벌금과 이익 환수를 부과하는 내용을 담고 있습니다 — 이는 미국 공격 및 이란 지도부 교체와 관련된 시기적절한 베팅으로 일부 거래자들이 수십만 달러의 수익을 올린 사례를 인용한 것입니다.

블록체인 분석업체 버블맵스 신규로 생성된 6개의 지갑을 식별했습니다 이들은 미국의 이란 공격 시점에 베팅하여 총 120만 달러의 순이익을 올렸으며, 해당 계좌들은 공격 발생 24시간 이내에 자금을 조달받았습니다. 한 트레이더는 약 6만 달러를 거의 50만 달러로 불렸습니다.

브로건은 입법 추진이 성과를 거둘 만큼의 동력을 가지고 있는지에 대해 회의적이다. 그는 "이는 주로 민주당 상원의원들이 입법 과정을 이용해 정치적 자본을 창출하려는 것"이라고 말했다. "그 입법이 실제로 통과되는 조건은 진정으로 재앙적인 일이 발생하는 경우이며 — 정치인들이 업계를 본보기로 삼도록 강요하는 어떤 형태의 시장 붕괴나 스캔들이 그것이다. 그렇지 않으면 이를 추진할 충분한 정치적 자본이 없다고 생각한다."

그는 또한 Polymarket의 법적 노출과 Kalshi의 법적 노출 사이에 명확한 구분을 짓고 있다. "Kalshi가 직면한 제약은 Polymarket에 직접적으로 적용되지 않는다"고 Brogan은 말했다. Polymarket은 CFTC가 규제하는 미국 거래소가 아니며, 이는 2021년 합의로 인해 해외로 이전되었고 미국 사용자들이 직접 접근하는 것이 금지된 상태에서 비롯된 것이다. Brogan은 이것이 여전히 Polymarket의 가장 큰 단일 법적 노출이라고 지적하면서도, 트럼프 행정부가 2025년 초 바이든 행정부가 폴리마켓 CEO 셰인 코플란에 대해 조사 검토.

크레인은 입법 추진이 성공할 경우 잃게 될 것이 무엇인지에 대해 분명히 밝혔다. "이러한 시장들은 진정한 정보 가치를 지니며 선전을 반박할 수 있다"고 그는 말했다. 이어지는 발언에서 그는 네타냐후 사건이 이러한 시장들이 "정보 가치를 지니고 있다"는 점을 계속해서 보여주고 있으며, 이는 이들 시장을 금지하려는 입법 추진에 반하는 사례 연구라고 덧붙였다.

아리조나 주 차원에서도 새로운 기회가 열리고 있습니다. Arizona 최근 Kalshi에 대해 고소장을 제출했습니다 불법 도박 운영과 관련된 문제 — 이는 전통적인 도박 시장을 규제하고 과세하는 주정부들과 이들의 관할 밖에 있는 연방 관리 예측 시장 간의 광범위한 갈등의 일환입니다. 브로건은 \"궁극적으로 중요한 질문은 연방법이 주법을 대체할 것인가 하는 점입니다.\"라며 \"현재 여러 법원이 이 문제에 대해 심리 중입니다.\"라고 말했습니다.

대중이 정확히 파악하는 점 — 그리고 대중이 해결할 수 없는 점

이 모든 것이 예측 시장이 완벽하다는 뜻은 아닙니다. 크레인은 폴리마켓의 과거 거래량의 거의 25%가 워시 트레이딩(wash trading) — 잠재적 토큰 에어드랍에 대비해 사용자가 인위적으로 생성한 거래 활동 — 에 기인한다고 지적했습니다. 해당 수치는 콜롬비아 대학교 연구진은 약 60%에 정점을 찍었다고 밝혔다 2024년 12월에 정점에 달한 후 급격히 하락했습니다. 워시 트레이딩은 반드시 가격에 편향을 주지 않으면서도 헤드라인 거래량을 부풀리는 현상으로, '대중의 지혜' 서사에 대한 합리적인 경고로 작용합니다.

보다 근본적인 제한은 크레인이 조작 질문에 대한 답변에서 지적한 바와 같습니다. 즉, 충분히 조직된 허위 정보 캠페인은 이론상 시장을 움직일 수 있으며, 특히 소규모 시장의 경우 더욱 그렇습니다. 네타냐후 "3월 31일까지 퇴진" 계약은 그 실행에 상당한 유동성을 요구하여 비용이 많이 들었지만 불가능하지는 않았습니다.

예측 시장이 할 수 없는 것은 그들이 의존하는 근본적인 정보 인프라를 대체하는 것입니다. 예측 시장은 신뢰할 수 있는 출처를 기준으로 결과를 산출합니다. 만약 그 출처가 오염되었거나 침묵한다면 — 이번 사례에서처럼 이란의 국영 언론이 명백히 그러했듯이 — 시장의 신호는 그것이 기반하고 있는 결정 기준만큼만 신뢰할 수 있습니다.

하지만 네타냐후 사건에서는 바로 그 점에서 음모가 무너졌습니다. 소문은 너무나도 철저한 은폐를 필요로 했기에, 어떤 이스라엘 관료도, 국제 언론인도, 독립 팩트체커도, 실제 자금을 건 시장 거래자도 이 내용을 확인할 수 없었습니다. 시장은 그 시나리오를 5센트로 평가했고, 이는 옳았습니다.

캔디스 오웬스가 비비의 행방을 묻고 있을 때, 폴리마켓은 이미 답을 가지고 있었습니다. 그것을 읽는 데는 단지 몇 페니만 필요합니다.