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챗GPT: 1990년대 일본의 금리는 현재보다 훨씬 높았고, 따라서 채권자(즉, 일본 국채 보유자) 입장에서는 수익률이 훨씬 더 높았습니다. / 장기간의 디플레이션, 저성장, 인구 감소 등의 영향으로 일본은 거의 제로금리 또는 초저금리 상태를 20년 넘게 유지해왔습니다.

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일본의 1990년대~2000년대 초반 상황은 거품 붕괴 이후에도 엔화 강세와 높은 1인당 GDP를 유지한 이유: (1) 경상수지 흑자 지속 (2) 해외 투자 수익 (소득수지 흑자) (3) 자국민의 해외자산 회수(리패트리에이션, Repatriation) (4) ‘안전자산’으로서의 엔화 선호; 음양오행의 원리로 보면 한여름은 성장의 절정이지만 사실은 가을이 시작되고 있고, 성장의 끝물인 것

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일본의 “잃어버린 30년”의 복합적 원인: 버블붕괴 이후 은행들이 떠맞게 된 대규모 부실채권, 금융기관의 부실 대출 유지, 재정정책과 국가부채 확대 (효율성 없는 공공투자 → 부채만 증가); 정부와 은행이 구조조정을 빨리 했으면 일본은 더 빨리 디플레이션, 저성장, 고부채의 늪에서 벗어났을 것

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일본 중앙은행이 금리를 쉽게 못 올리는 주요한 이유는 GDP 대비 빚이 230%대에 육박하기 때문: 금리 인상 → 정부 이자 부담 급증 → 재정 악화 → 경제 충격 → 금리 인상 어렵다 / 물론 금리를 인상해도 이미 발행된 국채의 이자율은 변하지 않는다. 즉, 일본은행(BOJ)이 금리를 올린다고 해서 즉시 전체 부채 이자 부담이 폭등하는 건 아니다. 다만, “시간이 지날수록” 점점 커지는 구조적 위험이 존재

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왜 일본은 GDP대비 빚이 250%인데도 일본은 아무 문제가 없는가?=빚의 대부분이 내국인, 중앙은행BOJ로부터 발생 - BOJ는 돈을 더 찍어내서 이자를 충당하면 되니 큰 문제가 없다 / 게다가 찍어낸 돈이 은행 내부에만 저장되고 시장에 유출되지 않아 인플레 우려도 없다

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