SLR(보완적 레버리지 비율) 규제가 완화되어 미국 은행들이 국채를 더 많이 매입하게 되면, 결론적으로 시장의 유동성은 늘어나는 효과를 가져옵니

SLR(보완적 레버리지 비율) 규제가 완화되어 미국 은행들이 국채를 더 많이 매입하게 되면, 결론적으로 시장의 유동성은 늘어나는 효과를 가져옵니다.

단순히 은행이 돈을 써서 국채를 사니까 시중 돈이 줄어드는 것(흡수)으로 생각하기 쉽지만, SLR 규제의 핵심은 **'은행의 자금 중개 능력(장부상 여유)'**에 있습니다.

1. SLR 규제 완화가 유동성을 늘리는 원리

SLR은 은행이 가진 자산이 얼마나 안전하든 상관없이, 전체 자산 규모에 비례해 일정 수준의 자기자본을 쌓게 만드는 규제입니다.

규제 완화 전 (제약): 국채는 안전하지만, 많이 보유할수록 전체 자산 규모(분모)가 커져서 SLR 비율을 맞추기 위해 은행은 자본을 더 쌓거나 다른 대출/투자를 줄여야 합니다. 이 때문에 은행은 국채 매입이나 시장 조성(Market Making) 활동을 꺼리게 됩니다.
규제 완화 후 (유동성 공급): 만약 국채를 SLR 계산 항목에서 빼주거나 비율을 낮춰주면, 은행은 추가 자본 확충 없이도 더 많은 국채를 사거나 보유할 수 있습니다.

국채 수요 증가: 은행이 국채를 대량으로 받아줄 수 있게 되어 국채 가격이 안정되고 금리가 내려갑니다.
레포(Repo) 시장 활성화: 은행이 국채를 담보로 돈을 빌려주는 레포 거래 여력이 커지면서 금융기관 간의 자금 흐름이 원활해집니다.
대출 여력 확보: 국채 보유에 따른 자본 부담이 줄어든 만큼, 은행은 기업이나 가계에 대출해줄 수 있는 장부상의 공간(Balance Sheet Capacity)을 확보하게 됩니다.

SLR 완화로 유동성이 늘어나는 것은 금융 시장의 '혈액 순환'이 좋아지는 측면이 강합니다. 하지만 연준(Fed)이 긴축(QT)을 하는 상황에서 SLR만 완화한다면, 이는 긴축의 효과를 일부 상쇄하여 물가 잡기를 어렵게 만들 수도 있다는 우려도 공존합니다.

요약하자면: SLR 규제 완화는 은행의 '장부상 한도'를 늘려주는 조치이므로, 은행이 국채를 더 많이 사면서 동시에 다른 경제 활동(대출, 시장 조성)도 활발히 할 수 있게 되어 전체 유동성은 늘어나게 됩니다.

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SLR 규제 완화와 유동성 공급의 원리 이 영상은 SLR 규제 완화가 어떻게 미국 국채 시장의 수요를 창출하고 시중 유동성 공급 장치로 작용하는지 실질적인 원리를 상세히 설명해 줍니다.