미국, 한국 주식시장, 금, 암호화폐 시장 폭락과 미국 단기채 유동성의 씨가 마른 현상의 연관성; 단기채 발작은 연준이 SFR로 막고 있으나, 12월의 인플레 여부와 양적 긴축 종료 (12월 1일), 연준 금리 결정 (12월 10일 FOMC 금리 결정), 그리고 장기채 금리가 변동성 지속여부 결정

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단기채 늘리면 장기채 수익률이 왜 내려갈까?

국채 시장을 생각해보세요. 정부가 돈을 빌리려고 **국채(채권)**를 발행하잖아요. 이 채권은 단기채 (예: 1년 이내 만기, T-bills)와 장기채 (예: 10년 만기)로 나뉩니다. **수익률(yield)**은 투자자들이 "이 채권 사려면 이자율 얼마 줄게?"라고 요구하는 거예요. (수익률이 높으면 투자자 입장에 좋고, 정부 입장에 빌리는 비용이 비싸집니다.)

왜 단기채를 더 발행할까? (쉬운 비유로)

1. 공급과 수요의 법칙: 시장에서 물건(채권)이 적으면 가격이 올라가요. 하지만 채권은 반대예요 – 가격이 오르면 수익률이 내려갑니다 (가격 ↑ = 수익률 ↓, 왜냐면 같은 이자라도 비싸게 사면 수익이 적어지니까).
2. 전략의 핵심:
   • 보통 정부는 단기채와 장기채를 비슷하게 발행해요.
   • 하지만 단기채 발행을 늘리면, 전체 발행 물량 중 장기채 비중이 자동으로 줄어요 (총 발행액은 비슷하니까).
   • 결과: 장기채 공급이 적어져요. 투자자들이 "장기채가 귀하네? 더 사고 싶어!" 하면서 경쟁적으로 사들여요.
   • 이 경쟁으로 장기채 가격이 올라가고, 그럼 수익률이 내려갑니다.

비유로 더 쉽게: 사과 시장처럼

• 장기채 = "큰 사과" (장기 투자자들이 좋아함).
• 정부가 큰 사과를 적게 팔고 (발행 줄임), 작은 사과(단기채)를 많이 팔아요.
• 큰 사과가 귀해지면, 사람들이 "큰 사과 하나 사려면 더 비싸게 주겠어!" 하면서 가격을 올려요.
• 하지만 채권 세계에선 이 "가격 오름"이 = 수익률 내려감. (정부는 싸게 빌릴 수 있게 돼요!)

베센트의 이유 (간단 요약)

• 미국 재정 적자가 커서 이자 비용이 폭발적이에요. 장기채 수익률(현재 4~5%)이 높으면 정부 부담이 커집니다.
• 단기채 늘려 장기채 공급 줄이면 수익률을 0.2~0.4% 낮출 수 있어요. (실제로 최근 4.8% → 4.4%로 떨어짐)
• 부작용? 단기채는 자주 갱신해야 해서 리스크 있지만, 지금은 장기채 비용 절감이 우선!