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1. **콜 옵션 매도 (Selling a Call Option)**란?
- 정의: 콜 옵션 매도는 옵션 구매자에게 특정 주식(또는 자산)을 미리 정한 가격(행사가격, Strike Price)에 만기일까지 매수할 권리를 부여하고, 그 대가로 옵션 프리미엄을 받는 전략입니다. 주로 커버드콜(Covered Call) 또는 **네이키드콜(Naked Call)**로 실행됩니다.
- 커버드콜: 기초 자산(주식)을 보유한 상태에서 콜 옵션을 매도. 예: S&P 500 ETF를 보유하고 그 위에 콜 옵션 매도.
- 네이키드콜: 기초 자산 없이 옵션만 매도(위험 높음).
- 목적:
- 옵션 프리미엄으로 안정적 인컴을 얻음.
- 주가가 횡보하거나 약간 상승할 때 유리.
- 리스크:
- 상승 리스크 제한: 주가가 행사가격을 크게 초과하면 추가 수익을 포기(커버드콜)하거나 큰 손실 가능(네이키드콜).
- 예: S&P 500 ETF 주가 $50, 행사가격 $55에 콜 매도 후 프리미엄 $2 수령. 주가가 $60으로 뛰면, $55에 팔아야 해 추가 수익($5-$2=$3) 손실.
- 하락 리스크: 커버드콜은 주가 하락 시 프리미엄으로 일부 손실 상쇄, 네이키드콜은 상한 손실 무제한.
- 수익 구조: 프리미엄 + 제한된 자본 이익 vs. 잠재적 손실(네이키드콜은 무제한).
2. **롱 포지션 (Long Position)**이란?
- 정의: 주식, ETF, 또는 자산을 직접 매수해 보유하는 전략. 주가가 오르면 수익, 내리면 손실.
- 예: S&P 500 ETF를 $50에 매수해 $60으로 오르면 $10 수익.
- 목적:
- 주가 상승에 따른 자본 이익(Capital Gain)을 기대.
- 장기 투자(예: S&P 500 연평균 10% 성장) 또는 단기 트레이딩.
- 리스크:
- 하락 리스크: 주가가 하락하면 투자 원금 손실(최대 원금 전액).
- 상승 무제한: 이론적으로 주가 상승에 따른 수익은 무제한.
- 수익 구조: 주가 상승분 전액 + 배당(있을 경우) vs. 주가 하락 손실.
3. 콜 옵션 매도 vs. 롱 포지션 비교
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