러시아 국채의 비밀: 푸틴의 숨은 지원군은 록펠러계 JP모건과 골드만삭스?

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러시아의 우크라이나 침공 사태가 조금씩 길어지면서 전체 투자시장 이슈를 모두 잡아먹고 있습니다. 혹여나 전쟁이 더 커질 수 있다는 우려도 있는 듯하고, 이에 주식시장의 공포 상태를 나타내는 빅스지수(VIX·Volatility index)도 연일 30포인트를 넘고 있는 상태입니다. 빅스 지수는 20 이하면 탐욕 구간, 40이 넘으면 공포구간이라 하는데, 지금은 그 사이죠. 투자자들 사이 공포감이 커질 수 있다는 인식이 있어 보입니다.

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그런 가운데 미국 월가에서 주목할 만한 뉴스들이 나오고 있습니다. 러시아 국채와 회사채에 대한 수요가 늘었다는 게 바로 그것인데요. JP모건이나 골드만삭스 같은 투자 은행들이 러시아 회사채를 적극적으로 매입하고 있다는 겁니다. 골드만삭스는 러시아 국영 에너지기업 가즈프롬(Gasprom)과 러시아철도공사(RZD), 철강 기업 에브라즈(EVRAZ)가 발행한 회사채와 러시아 국채 투자에 뛰어들었고, JP모건도 지난 3일 고객들에게 2억 달러 규모로 러시아와 우크라이나 회사채에 투자했다고 밝혔다고 하죠.

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불과 1년 전 4%대였던 러시아 중앙은행 기준금리는 지난 2월 20.00%까지 폭등했다.(자료=네이버금융)

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아닌게 아니라 최근 러시아가 기준금리를 9.5%에서 20.0%로 무려 하루만에 10.5%포인트나 올렸고, 그러면서 러시아 주요 국채와 회사채 금리가 폭등했어요.

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그런데, 혹시 채권 금리가 내리면 채권 가격이 내려간다는 말을 알고 계시나요? 채권 금리가 할인율이랑 같은 말도 있는데, 아무래도 채권이 생소하다보니 이 부분이 다소 어렵게 느껴지시는 분들도 있을 겁니다. 이번 시간엔 채권 금리와 가격이 어떻게 움직이는지, 왜 지금 투자은행들이 러시아 채권을 매수하려 하는지를 정리해봤습니다.

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채권은 큰 틀에서 예금과 비슷한 상품입니다. 금융기관이 원금과 이자를 만기에 주는 게 예금이라면, 국가나 기업 등이 원금과 이자를 만기에 주는 게 채권이죠. 만기까지 몇 년이 걸리는지, 금리는 얼마나 주는지 등은 채권이 만들어질 때 확정됩니다. 그런데 채권은 시장에서 거래되면서부터 예금과 다른 특이한 속성을 갖게 되죠. 시장 수익률과 할인율이 바로 그것입니다.

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1년 뒤 원금과 이자 10%를 주는 채권을 1만원어치 샀다고 가정해봅시다. 만기엔 1만1000원을 받게 되니 미래 기대 수익률은 10%입니다. 이건 확정된 값이죠. 그런데 미래에 돈을 주는 채권을 현재 시점에서 값어치를 따지면 곧 '할인율'이란 말로 바뀝니다. 미래에 1만1000원을 받는 채권을 1년 전인 지금 1만원에 샀으니, 할인율은 약 9.1%(1만원/1만1000원)가 됩니다. 만약 10년짜리 채권이라면 10년 뒤 받는 이자 액수도 많아질 테니 할인율도 훨씬 커지겠죠.

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채권 금리가 오른다면 가격이 떨어진다는 말은 무슨 뜻일까요. 이 역시 예금에 비유하면 이해하기 쉽습니다. 예를 들어 내가 5% 이자를 주는 1년 만기 예금에 가입했다고 해볼게요. 근데 바로 다음날 금융기관에서 6% 이자를 주는 상품을 새롭게 출시한다면 기분이 어떨까요? 당연히 안 좋아지겠죠. 이처럼 금리가 오름에 따라 내가 가진 상품의 값어치가 떨어지는 겁니다.

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다시 러시아 케이스로 돌아가봅시다. 러시아의 우크라이나 침공으로 국제 사회의 러시아에 대한 제재 강도가 연일 수위가 높아지고 있죠. 그러면서 러시아 국민들이 불안감에 은행에서 돈을 빼는 '뱅크런'이 발생합니다. 지난 1일 기준으로 약 140억 달러(16조원) 규모의 자금이 빠져나가고 러시아 화폐 값어치도 떨어졌다고 하죠. 그러자 은행에서 돈이 빠져나가지 않도록 하기 위해 러시아 중앙은행이 기준금리를 끌어올린 겁니다.

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채권 금리가 오르면 채권 값어치가 떨어지겠죠? 월가 투자은행들이 채권 매입에 뛰어든 것도 바로 러시아 채권이 저평가되고 있다고 생각했기 때문으로 풀이됩니다. 다시 말해, 이번 사태로 러시아가 망하진 않을 테니 저평가된 채권을 사놓으면 나중에 가격이 정상화됐을 때 이득을 볼 수 있다는 개념인 거죠.

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자, 그렇다면 이들의 투자는 어떻게 될까요? 리스크는 전혀 없을까요? 만약 여러분들 가운데 러시아 채권을 사면 좋겠다 생각하시는 분들이 있다면, 또는 채권의 개념을 이해하기 어렵다 싶으신 분들은 넘버스 영상의 플레이 버튼을 눌러주세요. 딱 4분이면 채권에 대한 여러분들의 이해도를 높일 수 있습니다. 모르는 점 있으시면 댓글을 달아주시면 저희가 쉽게 설명해드려요.